国际物流巨头的发展史 原来就是一部并购史
作者：兴业证券分析师 王品辉
巨头，可不是一天修炼成的。
放眼四海，国际物流巨头无不是在经过标准化建设、信息技术投入夯实根基后，通过不断的进行并购来迅速扩张、强化生命的。
世界500强海航收购世界500强英迈，则是物流巨头发展的一个极致案例——两大巨头融为一个超级巨头。
实际上，此次并购的另一主角——全球最大的IT分销商之一的英迈国际，其发展成长也正是凭借一路并购整合，终成世界500强。
他们本已是江湖豪强，为何还要融为一体?让我们细数一下国际物流巨头的发展史，你或许就会明白其中真谛。
英迈的并购发展史
英迈国际为全球超过1800家厂商分销产品，涵盖了世界主要的计算机硬件、网络设备、移动设备制造商和软件发行商，公司拥有超过20万家客户，包括IT产品和服务的经销商、移动网络运营商、系统集成商、云服务提供商等。
从其服务客户的绝对数量、分布广度、行业跨度、技术深度等等维度看，如果英迈不通过并购是根本无法实现今天的发展状态的。
话不多少，一张表来看看英迈国际到底走过了一段怎样的发展史：
如这张图表所示，英迈国际从2004年开始进入并购扩张期，这一时期几乎每一年都有并购发生;2010年之后其资本运作更是提速不少，每年都有两三笔重大收购，也正是在这个阶段，英迈国际进入到了世界500强的行列，并且排名逐年上升。
在物流业发展更为成熟的美国快递公司身上，通过各种资本运作和并购，完成网络建设、信息建设，从而成为服务体系完善，业务覆盖全球的巨头企业，FedEx和UPS的发展史就是最好的例证。
美国物流业巨头发展启示一：资本运作
风险投资和资本市场在快递企业扩张时期发挥了重要作用。
70年代初，联邦快递创始人弗雷德·史密斯游说华尔街的投资银行、风投、私募股权基金，筹集到了9600万美元，购买了33架小型飞机，这创下了美国企业界有史以来单项投入资本最高的记录。
此后的1978年，联邦快递通过股票市场发行股票向公众募资后，营业收入就以平均40%左右的速度开始增长。
1981年，联邦快递营业收入高居美国航空货运公司首位，超过了比它早20年进入航空货运业的竞争对手埃默里货运公司、机载货运公司等。
1983年，联邦快递年度营收达到10亿美元，成为美国历史上第一家创办不足10年，不靠收购或合并就达到10亿美元营业额的公司。
1985年，联邦快递在布鲁塞尔机场开设了第一个分拣中心，向欧洲市场扩张服务迈出重要一步。
美国物流业巨头发展启示：并购
美国快递巨头在国内业务积累了充分经验，并具备一定规模后，兼并收购成为他们在迅速扩张中的主要战略。
并购是快速扩张网络并提高市场集中度的利器，美国快递巨头的发展过程中均有多项重大并购行为。这其中，有的并购主要是为了拓展网络覆盖面，例如FedEx收购吉尔科和飞虎;有的是为了提高集中度，如UPS收购Challenge Air和TNT。
借助大规模的并购，联邦快递等巨头实现了将业务延伸到了世界的各个角落，并购成为他们进入发展中国家市场的主要利器。上世纪90年代中后期，快递巨头逐渐将业务扩展到了美国以外的地区，国际业务的占比也越来越高。
此外，并购也是这些巨头企业进行多元化发展的助推器，例如快递企业并购银行，为客户提供资金链上的增值服务，UPS收购第一国际银行就是最佳例证。
国际物流巨头的发展史 原来就是一部并购史
这也就是为何联邦快递、UPS这样的企业进行资本并购“军备竞赛”的根本缘故。
从资本开支看，2014年，FedEx和UPS的投入网络建设、运力和信息技术的资金分别高达35亿美元和23亿美元。而且这种规模的投入并非短期现象，最近十年，FedEx每年的资本开支占收入比重高达8%到9%;UPS稍低一些，但占比也在5-6%左右。
正是这巨额资本投入和并购构筑庞大网络，推高了全球物流行业的进入壁垒，使后来者望而生畏。
还有一点，很值得中国物流企业学习借鉴的是联邦快递、UPS在运用信息技术提升网络效率的做法。
早在 1986-1991年 UPS就投资 15亿美元建设信息系统，之后 5年又投入 32亿美元进行完善和升级。FedEx一直是业内首先使用新信息技术的快递企业，如激光条码、扫描仪，无线掌上电脑等。
当前，两巨头每年在技术上的投入均超过3亿美元。1999年开始，两快递巨头进入信息技术和运营效率改进的高投入期，随之而来的便是单人单日业务量和ROE水平的提升。
国际物流巨头已经进入新的时代，随着海航物流收购英迈，一个超级巨头就此产生了。
说到这，各位看官就应该能明白，海航集团为何要砸下60亿美金收购英迈国际了吧!
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