鼎泰新材23日的一则重大资产重组预案，在快递行业和资本市场掀起波澜。

　　看到这个消息，股市里最开心的自然是持有鼎泰新材的股民了。就在当天，A股上市公司鼎泰新材宣布顺丰控股准备借壳上市，初步作价达433亿元。在此前已有申通和圆通分别借壳上市的基础上，国内三大快递业巨头均通过借壳实现了在A股市场的“会师”，而快寄行业纷纷上市圈钱的背后则折射出这个行业目前已经进入残酷的竞争阶段，在缺少资金的情况下，各大快寄公司都需要借力资本来实现自身的继续扩张。

　　顺丰借壳作价433亿元 超过申通加圆通

　　本周一，随着鼎泰新材一则资产重大资产置换公告的发布，顺丰控股借壳计划随之浮出水面。该公告显示，顺丰控股100%股权初步作价433亿元（预估值448亿元），比此前申通（169亿元）和圆通（175亿元）借壳时的作价总和还高。

　　因为不是上市公司，顺丰的业绩此前从未公开，登上头条的多是快递员遭遇暴力这样的社会事件，为这家快递业巨头披上了一层神秘外衣。华商报记者发现，相关信息经此次的借壳公告得到了披露：截至去年末，顺丰控股资产总额为347亿元，2015的营业收入达到481亿元，去年的快件票数为17亿票，与国内其他快递公司相比各项数据优势明显。

　　另据了解，去年11月顺丰电商、顺丰商业分别完成股权转让工商变更登记后，顺丰控股已不再持有二者的股权，所以此次借壳上市的仅为顺丰控股，并未包括顺丰电商及顺丰商业部分。

　　顺丰为何会看上鼎泰新材？华安证券投资顾问屈放表示，与这家企业的规模、股东架构等有关。一般来说，借壳上市大多会选一些股权分散阻力不大、公司市值不高购买成本较小的壳资源公司。

　　早在今年2月底，顺丰就传出将A股上市的消息，当时被外界传闻的壳公司红旗连锁一度连续发布停牌公告，但最终未能成真。

　　快递行业竞争 进入资本对决阶段

　　在顺丰之前，申通和圆通已先后借壳上市，这意味着国内这三大快递业巨头实现了在A股的“会师”。

　　西安邮电大学经管学院院长张鸿认为，在申通、圆通已经借壳上市的背景下，顺丰加入资本阵营的举动，意味着快递行业已经从简单的业务角力转向资本对决领域。不过换一个角度来看，龙头企业纷纷上市，也让这个行业获得了更多的资金支持，并且在上市公司的运作机制下，行业透明度也得到了提升。

　　在他看来，快递企业纷纷上市也表明了对行业前景的的看好，“中国快递总量已成为全球第一，但市场仍有不小容量。”

　　据国家邮政总局统计，去年我国快递业务量已达到206.67亿件，业务收入2769.6亿元，分别比上年增长48%和35.4%，成为全球最大的快递市场。与此同时，我国人均快递使用量虽然从2008年的1.1件上升到2015年的15件，但相比美国和日本同期年人均快递使用量仍有较大差距。持续繁荣的网购市场推动下，我国快递市场还有上升空间。

　　值得注意的是，顺丰借壳的影响也体现在相关A股“竞争对手”的股价上。截至昨日收盘，圆通壳公司大杨创世在前一个交易日涨停的基础上股价继续上涨；申通壳公司艾迪西的股价则出现小幅下跌。

　　快递业不能光圈钱而淡化服务

　　顺丰总裁王卫曾这样表示：上市的好处无非是圈钱，顺丰也缺钱，但顺丰不能为了钱而上市。现在，说好不圈钱的顺丰正式抛出了上市诉求，这该如何理解呢？

　　根据相关数据和王卫曾经的话语来看，显然顺丰已经非常缺钱了，不得不选择借力资本市场来达到融资的目的。再加上曾经的申通和圆通的借壳上市。不难发现，快递业纷纷上市圈钱的背后，是残酷市场竞争之下倒逼的结果。

　　“顺丰上市是行业形势所趋，如今物流行业竞争激烈，企业间的竞争已演化为资本的角逐。去年以来申通、圆通先后上市也给顺丰不小压力，加速其在资本市场布局。”中投顾问高级研究员申正远表示，企业的规模扩张或多元化发展都需要大量资金来支撑，目前物流业正迎来智能化发展、服务升级的契机，企业要想跟上潮流实现转型，就离不开资本支持。

　　有业界专家分析，民营快递扎堆争相上市，与目前成本不断上涨、企业的利润率不断下降有关。目前，大多数民营快递巨头仍是加盟模式运营，加盟商甚至快递员都有定价权，容易引起价格战，这也是导致其净利润出现下降的原因之一。

　　张鸿认为，对快递运营商来说，核心竞争力不在于圈不圈钱，而在于是否能把服务做好。

　　兴业证券认为，未来快递公司的发展路径是分化的，随着巨头纷纷上市，竞争趋于激烈，哪家快递能够适应需求的微妙变化目前仍不清晰，需要持续跟踪。

　　申正远说，例如：冷链保鲜运输、快件投送速度、行业运营成本、服务质量仍是我国快递业的“痛点”。我国快递企业也正在从粗放扩张转向集约发展，如果企业能把“圈”来的钱投资在升级设备和消除硬伤上，“那就是成功而值得尊敬的。”华商报记者 李程 黄涛

　　借壳上市或被严控但非禁止

　　除顺丰借壳鼎泰新材上市外，今年以来由于多只在美、港上市的中概股欲退市“海归”，有关证监会喊话“严控‘壳资源’的”传闻也愈演愈烈，将资本市场的神经再次拉紧。

　　有消息称，监管部门将对借壳上市与IPO执行“等同”要求。更有深投行人士向媒体表示，“（今后）借壳上市的可能性几乎为零了。”

　　屈放认为，随着监管部门对国内资本市场准入门槛的规范，意味着借壳上市过程中暗箱操作的可能性降低，不排除成功借壳的企业数量也会减少，但优质资源和企业依然能够获批，“因为不管是严控还是规范，并不意味着暂停或禁止，毕竟借助壳资源仍是进入资本市场的一个重要渠道。”

　　中信建投证券投资顾问孙佳欣说，以往借壳上市往往成为资本炒作的热点，一些个股的股价因为借壳消息而飞涨，也往往因为借壳失败而急跌。今后一些行业之间根本没有关联度、纯粹炒作概念的借壳行为，例如曾出现过的牛肉厂商借壳殡葬业的案例，可能就不会再被批准了。华商报记者 李程 黄涛

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