继申通、圆通、顺丰在去年年底先后借壳在A股上市后，昨日有消息再传出中通快递将在美股上市。分析人士认为，随着快递产业竞争不断加剧，不上市融资的企业将在竞争中处于下风，这迫使所有能上市的快递公司如同“多米诺骨牌”一样全部上市。

中通将美股上市

早在今年3月，《华尔街日报》就首次传出消息称“中通快递”计划在纽约上市。当时有业内观点认为，中通在美国上市的传闻很可能只是“虚晃一枪”的掩眼法，最终很可能还是在A股借壳。但路透旗下IFR昨日证实，中通快递已经在美国递交IPO申请，计划募资10~20亿美元。根据IFR消息，中通快递预计最快在今年9月或10月进行路演，但目前尚未决定在美国哪家交易所上市。而花旗集团、瑞士信贷、华兴资本、高盛、摩根大通及摩根士丹利正在安排售股事宜。

根据IFR估算，这笔交易若完成，将成为自阿里巴巴2014年IPO筹资250亿美元以来，规模最大的中国企业赴美上市案。而中通快递也是阿里巴巴集团旗下菜鸟网络的合作伙伴之一。

韵达启动借壳上市进程

据悉，7月初，新海股份也发布了韵达货运借壳新海股份上市的方案。新海股份拟以全部资产及负债与韵达货运100%股权的等值部分进行置换，置出资产初步作价6.61亿元，韵达货运100%股权初步作价180亿元。差额部分，新海股份以19.79元/股的价格，通过发行股份的方式自韵达货运全体股东处购买。公告显示，交易完成后，上海罗颉思将成为新海股份控股股东，聂腾云、陈立英夫妇将成为公司实际控制人。此次交易构成重大资产重组，构成借壳上市，公司股票尚未复牌。

对新海股份来说，交易完成后，公司将置出盈利规模较小、缺少突破性持续成长能力的业务，置入盈利能力较强、成长性高的快递业务。对韵达货运来说，他们将拥有资本市场运作平台，借助资本力量，通过融资、并购等方式实现产业链的整合。

避走借壳老路

2015年10月26日，《国务院关于促进快递业发展的若干意见》对外公布，政策层面支持快递巨头加速登录资本市场，揭开了快递巨头大规模上市的步伐。

该意见明确，国家将鼓励各类资本依法进入快递领域，支持快递企业兼并重组、上市融资，整合中小企业，优化资源配置，实现强强联合、优势互补，加快形成若干家具有国际竞争力的企业集团，鼓励“走出去”参与国际竞争。

在上市道路上，圆通、申通、顺丰、韵达均采取借壳然后A股上市，而中通快递选择在美股上市。为什么中通不走其他几家快递公司的上市老路？ “目前A股IPO难度太高，壳又太贵，如果急着上市，美股和港股是最佳替代方式。”天风证券总经理廖伟华向记者表示，由于包括其他快递巨头均已上市，这迫使中通也需要加快上市步伐，否则会在竞争中处于不利地位。

而对于为何选择美股而非港股，廖伟华表示，这可能与近年来香港资本市场的融资能力不断削弱相关。另有香港证券分析师也向记者表示，选择去美股而不选择港股，其中一个理由是港股估值比美股低。

快递业机遇与挑战并存

根据国家邮政局公布的6月邮政行业运行状况，全国快递业务收入324.1亿，同比增长高达43.3%；业务量实现25.8亿件，同比增长56.6%。尽管高增长的态势持续，但快递行业发展面临不少挑战。

有业内人士认为，由于电商手握庞大包裹量，并让各大快递之间互相压价，由此不断引发价格战。根据业内数据显示，2015年度快递行业收入增速从2014年的40%快速下滑至2015年度的24%。

对此，长江证券认为，6月快递行业增长是受到年中电商大促，农村电商发展，微商爆发等因素，快递总量增速维持高位。但长江证券同时表示，随着本月初韵达货运借壳上市，A股迎来第4个借壳上市的快递企业，快递标的稀缺性的稀释一定程度上拉低了标的的估值中枢，但短期内快递板块投资逻辑未变。

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快递股最新报价

圆通快递（大杨创世600233 21.88元）：2015年3月大杨创世发布公告，宣布拟通过向圆通速递全体股东非公开发行A股股份，购买圆通速递100%股权，作价175亿。

申通快递（艾迪西002468 27.23元）：2015年4月,艾迪西发布公告申通快递借壳草案。其中，申通快递100%作价169亿元，艾迪西发行股份支付金额为149亿元，现金支付为20亿元。

顺丰控股（鼎泰新材002352 45.58元）：截至5月23日，顺丰快递成为第三个借壳的快递行业公司，拟作价433亿借壳鼎泰新材，全通过发行股份支付。

韵达货运（新海股份002120 20.48元）：截至今年3月底，韵达货运总资产45.87亿元，归属于母公司所有者权益28.07亿元，拥有员工7805人。2015年度，韵达货运实现营业收入50.53亿元，净利润5.33亿元，毛利率31%。韵达货运增值率为541.26%

来源：大洋网-信息时报